長沙鋼管Q345B鋼管預(yù)期好轉(zhuǎn)的原因分析
長沙鋼管國際Q345B鋼管價格隨著港口庫存下降反彈今年四月以來，Q345B鋼管價格開始止跌回升，與此同時，全國Q345B鋼管港口庫存連續(xù)八周下降，降幅達(dá)23.76%，同期中國Q345B鋼管進(jìn)口卻環(huán)比減少，投資者對于當(dāng)前市場分歧加大。我們考察基本面認(rèn)為短期Q345B鋼管遠(yuǎn)期曲線貼水加大和價格反彈主要由供給干擾驅(qū)動：
1 全球Q345B鋼管供給結(jié)構(gòu)分化，高成本礦被迫減產(chǎn)，低成本大型礦山擴產(chǎn)依舊，發(fā)運卻不達(dá)預(yù)期。
2 前期Q345B鋼管價格低點遠(yuǎn)低于國際大部分礦山生產(chǎn)成本，導(dǎo)致一些中小型礦山被迫減產(chǎn)或停產(chǎn)。
3 而以三大礦山和FMG為代表的較低成本端，在前期投資的持續(xù)投產(chǎn)下，其仍會在海運市場上投放增量礦石。然而我們注意到大礦山中仍由于天氣,運輸和設(shè)備等問題發(fā)運不達(dá)預(yù)期。
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